Introduction
NewtekOne (ticker : NEWT), société de services financiers, a lancé début 2026 une nouvelle émission de baby bonds avec un taux fixe de 8,50 % et une maturité en 2031. Cette émission remplace l’ancienne série de notes à 5,50 % (NEWTZ) arrivant à maturité en 2026 via une offre d’échange (exchange offer) qui a été ouverte aux détenteurs d’anciennes obligations afin de prolonger la durée de leur exposition et ce avec un niveau de taux plus attractif.
Vous trouverez ci-dessous tout ce qu’il faut savoir sur ce baby bond :
🧾 1. Caractéristiques principales du baby bond NEWTO
| Caractéristique | Détail |
|---|---|
| Ticker | NEWTO |
| Valeur de Part | 25 $ |
| Date d’émission | Janvier 2026 (émission suite à l’Exchange Offer) |
| Intérêts | 8,50 % par an → 2,125 $/an ou 0,53125 $/trimestre payés trimestriellement aux porteurs inscrits (paiements les 1ᵉʳ février, 1ᵉʳ mai, 1ᵉʳ août et 1ᵉʳ novembre, pour une détention la veille du record date). |
| Call date | 1ᵉʳ février 2028 |
| Maturity date | 1ᵉʳ février 2031 |
| Rating | noté BBB+ by Egan Jones. Pas de notation standard par Moody’s ou S&P |
| Type | Senior unsecured notes |
Les nouvelles obligations ont été proposées en échange (exchange offer) contre les anciennes obligations à 5,50 % dues en 2026, permettant aux détenteurs de prolonger leur exposition à un taux plus rémunérateur.
🏢 2. Société émettrice : NewtekOne, Inc.
L’entreprise existe depuis 1999. Tout d’abord simple société financière, elle est devenue une BDC (Newtek Business Services Corp) en 2014 domaine où elle a plutôt excellé. En 2023, après avoir racheté la National Bank of New York City (“NBNYC”), elle a fait le choix de redevenir société financière diversifiée (proche d’une banque) et s’appelle désormais NewtekOne Inc.
NewtekOne, Inc. est une société financière américaine diversifiée active dans plusieurs segments :
- Solutions bancaires et services financiers (via Newtek Bank, N.A.).
- Prêts aux entreprises, y compris prêts SBA, financement d’inventaire, financement de comptes clients.
- Services de traitement de paiements, assurances, technologie, gestion d’actifs et solutions de cloud pour petites et moyennes entreprises.
🔁 3. Contexte de l’offre d’échange (Old Notes → NEWTO)
Fin 2025, NewtekOne a lancé une offre d’échange pour ses obligations à 5,50 % échéant en 2026 contre les nouvelles obligations à 8,50 % échéant en 2031. Chaque ancien titre NETWZ étant échangeable contre un nouveau titre NEWTO.
- Total de ~95 M$ de notes anciennes en circulation.
- Réservé aux détenteurs d’anciens titres qui ont accepté l’offre avant une date limite (initialement 9 janvier 2026, avec des extensions possibles).
- Ceux qui ne participent pas à l’échange verraient leurs obligations antérieures remboursées à échéance en février 2026.
L’objectif de cette stratégie est d’éviter le remboursement classique de la dette à une échéance plus courte et d’offrir aux investisseurs une durée plus longue et un coupon plus élevé, tout en refinançant de manière anticipée une maturité proche.
📊 4. Comparaison avec les autres titres de dette de NewtekOne
Avant cette émission, NewtekOne avait déjà émis diverses séries de notes senior et de titres assimilés, notamment :
- NEWTG : 8.50% Fixed Rate Senior Notes (maturité 01/06/2029)
- NEWTH : 8.625% Fixed Rate Senior Notes (maturité 15/10/2029)
- NEWTI : 8.00% Notes (maturité 01/09/2028)
- NEWTP : Depositary Shares Reset Rate Non-Cumul Preferred Stock Series B
- NEWTZ NewtekOne, Inc. 5.50% Notes (maturité 01/02/2026) (qui est donc échangé contre NEWTO ou remboursé à 25$)
Comparé aux séries antérieures, le coupon de 8,50 % du nouveau baby bond NEWTO est attractif dans un environnement de taux élevé.
📌 5. Notre avis sur le baby bond NEWTO
L’émission NEWTO 8,50 % Senior Notes due 2031 constitue un refinancement stratégique plutôt qu’une émission purement nouvelle, visant à étendre la maturité de la dette à un taux significativement plus élevé. Les points importants :
Points positifs
- Coupon de 8,50 % attractif pour du senior unsecured dans le contexte de marché 2026–2031.
- Possibilité pour les détenteurs d’anciennes obligations de prolonger leur exposition sans remboursement immédiat en 2026.
Points de vigilance
- Notes senior non garanties : pas de sécurité d’actif en cas de défaut ; rang égal à d’autres dettes non garanties de NewtekOne.
- NEWTEK n’est plus une BDC, il n’y a donc plus d’obligations réglementaires spécifiques pour la couverture, ce qui ajoutait une certaine sécurité au baby bond.
- Risque lié à l’activité de prêt, notamment exposition à PME et cycles économiques.
Conclusion : Pour un investisseur axé sur des revenus fixes élevés, cette émission offre une combinaison de rendement et de durée plus longue qu’un roll-over classique des obligations 2026. Il reste essentiel d’évaluer le profil de crédit de NewtekOne et sa situation financière globale avant de décider d’accepter l’offre d’échange ou d’investir dans NEWTO.
🔗 Liens utiles
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- Guide baby bonds senior notes et risques crédit
- Site NewtekOne
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