La BDC américaine Gladstone Capital (NASDAQ : GLAD) a annoncé qu’elle procédera au rachat anticipé de deux de ses émissions obligataires cotées en bourse. Ces baby bonds, très suivis des investisseurs en revenus passifs, seront intégralement rappelés en octobre 2025.
🔎 Présentation rapide de Gladstone Capital
Gladstone Capital est une Business Development Company (BDC) qui finance principalement des petites et moyennes entreprises américaines. Comme beaucoup de BDC, elle utilise les baby bonds – obligations subordonnées cotées au NASDAQ – pour lever des capitaux accessibles aux investisseurs particuliers.
Ces obligations offrent généralement un coupon fixe trimestriel intéressant, mais comportent une clause de rachat anticipé (“call”), que GLAD active aujourd’hui.
📌 Détails des calls annoncés
- GLADN – 5,125% Notes due 2026
- Coupon : 5,125 % annuel
- Échéance initiale : avril 2026
- Date de rachat anticipé : 31 octobre 2025
- Prix de call : 25 $ par note + intérêts courus
- GLADZ – 7,75% Notes due 2028
- Coupon : 7,75 % annuel
- Échéance initiale : mars 2028
- Date de rachat anticipé : 15 octobre 2025
- Prix de call : 25 $ par note + intérêts courus
👉 Concrètement, les investisseurs détenant GLADN ou GLADZ recevront la valeur nominale au pair (25 $) ainsi que les intérêts courus jusqu’à la date effective du call.
🎯 Pourquoi ce double call ?
Plusieurs raisons stratégiques expliquent cette décision :
- Réduction du coût du capital : GLAD profite de conditions de marché plus favorables pour refinancer sa dette à un taux inférieur.
- Simplification du passif : en rappelant deux obligations simultanément, la société allège son calendrier de remboursement futur.
- Renforcement du bilan : une gestion proactive de la dette contribue à sécuriser la distribution de dividendes aux actionnaires.
📊 Conséquences pour les investisseurs
- Fin du coupon : les porteurs de GLADN et GLADZ cesseront de percevoir les distributions après octobre 2025.
- Remboursement sécurisé : le capital est remboursé au pair, limitant le risque de perte pour ceux ayant acheté autour de 25 $.
- Réinvestissement nécessaire : le cash récupéré devra être replacé dans d’autres instruments de revenu fixe ou dans des BDC.
👉 N’hésitez pas à consulter notre page pour vous aider à analyser et choisir un baby bond
📌 Conclusion
Avec le rachat anticipé de deux de ses baby bonds (GLADN et GLADZ), Gladstone Capital confirme une stratégie financière prudente visant à optimiser son coût de financement.
Pour les investisseurs, c’est une opération neutre en capital (remboursement au pair) mais qui met fin à deux sources de revenus obligataires réguliers. Cela illustre une tendance plus large dans l’univers des BDC : la gestion active des émissions à taux fixe dans un contexte de marché en mutation.
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