Blue Owl Capital Corp. (NYSE : OBDC) a publié le 6 août 2025 ses résultats du deuxième trimestre 2025. La BDC a affiché une performance robuste avec un NII supérieur aux attentes, même si la valeur nette d’actif (NAV) a connu un léger recul en raison de dépréciations ciblées sur certaines positions.
Un NII supérieur aux prévisions
Le net investment income (NII) par action s’est établi à 0,42 $, dépassant le consensus des analystes fixé à 0,40 $.
- Ce chiffre est en légère progression par rapport aux 0,41 $ du T1 2025, mais en retrait par rapport aux 0,48 $ enregistrés au T2 2024.
- Le NII ajusté ressort à 0,40 $ par action, contre 0,39 $ au trimestre précédent.
Ces résultats traduisent la solidité du portefeuille d’OBDC, qui continue de générer des revenus stables malgré un contexte économique exigeant.
Dividende attractif et distribution supplémentaire
Le conseil d’administration a déclaré :
- Un dividende régulier de 0,37 $ par action
- Un dividende supplémentaire de 0,02 $ par action dans le cadre du programme de distribution complémentaire
Au total, les actionnaires bénéficient ainsi d’une distribution trimestrielle de 0,39 $ par action, soit un rendement annualisé de 10,4 % basé sur le cours actuel.
NAV en léger recul, mais bien soutenue par les revenus
La valeur nette d’actif (NAV) par action s’établit à 15,03 $ au 30 juin 2025, contre 15,14 $ trois mois plus tôt.
- Ce recul est principalement lié à des dépréciations ponctuelles sur un petit nombre de positions.
- Toutefois, les revenus générés au-delà des dividendes versés ont partiellement compensé cet effet.
Activité du portefeuille et nouvelles transactions
- Revenus totaux : 485,8 M$, supérieurs au consensus (480,1 M$) et en progression par rapport à 464,7 M$ au T1 2025.
- Investissements à la juste valeur : 16,9 Md$ au 30 juin 2025, contre 17,7 Md$ fin mars 2025, mais en nette hausse par rapport aux 13,3 Md$ un an plus tôt.
- Engagements d’investissement : 1,1 Md$ au T2 2025, pour 1,09 Md$ de cessions et remboursements.
Les actifs en défaut de paiement (non-accrual) restent très faibles, représentant seulement 0,7 % du portefeuille à la juste valeur, contre 0,8 % au trimestre précédent.
Commentaire du management
Craig W. Packer, CEO d’OBDC, a souligné :
« OBDC a livré un nouveau trimestre solide avec un rendement annualisé de 10,6 % sur le NII ajusté. La performance fondamentale de notre portefeuille reste robuste, ce qui nous permet de générer des revenus durables et d’offrir des rendements ajustés au risque attractifs, quel que soit l’environnement économique. »
Conclusion : OBDC confirme sa résilience
Ces résultats confirment la capacité d’OBDC à délivrer un rendement stable aux actionnaires, avec un dividende élevé et sécurisé par la qualité du portefeuille.
Malgré la légère baisse de la NAV, les fondamentaux restent solides, et le faible niveau de créances douteuses (0,7 %) témoigne d’une bonne gestion des risques.
👉 Les investisseurs à la recherche de revenus réguliers via les BDC trouveront dans OBDC un acteur solide, bien positionné pour naviguer dans des environnements économiques changeants.
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