Les baby bonds représentent une opportunité unique pour les investisseurs en quête de revenus passifs réguliers et d’une meilleure sécurité que les actions. Mais tous ne se valent pas : certains offrent une solidité financière renforcée, d’autres une meilleure liquidité, ou encore une protection réglementaire particulière.
Plutôt que de détailler les critères d’analyse (disponibles sur la page Comment analyser et choisir un baby bond ?), nous passons en revue les critères clés qui permettent d’identifier les meilleurs baby bonds du marché pour des investisseurs recherchant des revenus passifs.
Baby Bonds : que veut dire “les meilleurs” ?
Contrairement à une obligation classique, un baby bond est souvent émis par des sociétés financières spécialisées, par des REITS, ou plus rarement par des Sociétés industrielles ou de services. Il est important de rappeler qu’il n’existe pas de baby bond “parfait”. Les “meilleurs” sont généralement ceux qui offrent un bon compromis entre :
- Rendement (taux du coupon ou rendement au prix actuel)
- Solidité financière de l’émetteur (capacité de remboursement)
- Liquidité (facilité de revente sur le marché)
- Structure (date d’échéance claire, clauses de rappel raisonnables)
- Une cotation sur le marché réglementé (NYSE, Nasdaq)
Critères de solidité financière
La stabilité de l’émetteur
Un baby bond ne vaut que par la solidité de la société qui l’émet. Parmi les points à examiner :
- Ratio d’endettement : plus il est faible, mieux c’est.
- Qualité des actifs : portefeuille diversifié et générateur de cash-flow.
- Historique de remboursement : aucune coupure dans les paiements d’intérêts.
La solidité financière : bilan et notations de crédit
a) Pourquoi la notation est importante ?
Les agences de notation (Moody’s, S&P, Fitch) attribuent une note à l’émetteur ou à l’émission obligataire. Cette note reflète sa capacité à honorer ses dettes.
- Investment Grade : obligations jugées solides.
- High Yield (ou « junk bonds ») : obligations plus risquées mais offrant un rendement supérieur.
b) Les niveaux de notation en détail
Voici un tableau de correspondance des notations :
| Catégorie | Moody’s | S&P | Fitch | Interprétation |
|---|---|---|---|---|
| Prime | Aaa | AAA | AAA | Qualité maximale, risque quasi nul |
| High Grade | Aa1, Aa2, Aa3 | AA+, AA, AA- | AA+, AA, AA- | Très forte solidité |
| Upper Medium | A1, A2, A3 | A+, A, A- | A+, A, A- | Bonne capacité de remboursement |
| Lower Medium (dernier niveau IG) | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB+, BBB, BBB- | BBB+, BBB, BBB- | Investment Grade minimal |
| Speculative (High Yield) | Ba1, Ba2, Ba3 | BB+, BB, BB- | BB+, BB, BB- | Spéculatif, risque accru |
| Highly Speculative | B1, B2, B3 | B+, B, B- | B+, B, B- | Forte probabilité de défaut en cas de crise |
| Substantial Risks | Caa1, Caa2, Caa3 | CCC+, CCC, CCC- | CCC+, CCC, CCC- | Extrêmement risqué |
| Default imminent ou réalisé | Ca / C | CC, C, D | CC, C, D | Défaut probable ou avéré |
👉 Astuce pratique : un Baby Bond noté BBB- ou supérieur reste Investment Grade. En dessous, il est classé spéculatif.
Un Baby Bond noté Investment Grade offrira souvent un rendement plus faible, mais une meilleure sécurité.
Un Baby Bond High Yield offrira un rendement plus élevé, mais avec un risque accru.
NB : malheureusement il n’est pas rare qu’un baby bond ne soit pas évalué/noté par ces 3 agences de notation, ce qui ne veut pas dire qu’il n’est pas de qualité.
Les Baby Bonds émis par les BDC et les CEF : une sécurité renforcée
Un critère distinctif qui fait ressortir certains des meilleurs baby bonds concerne leur émetteur. En particulier, ceux provenant des BDC (Business Development Companies) et des CEF (Closed-End Funds) bénéficient d’une réglementation unique qui renforce considérablement leur sécurité.
- Les CEF : la société doit maintenir une couverture d’actifs d’au moins 200 % par rapport à son endettement. En cas d’échec constaté deux fois de suite (à la clôture trimestrielle et 30 jours après), elle est contrainte de racheter ses baby bonds dans les 90 jours afin de restaurer ce ratio. → Découvrir le fonctionnement des CEF
- Les BDC : la règle est similaire, mais le seuil de couverture est fixé à 100 %. Autrement dit, une BDC ne peut pas avoir plus de dettes que d’actifs. Résultat : depuis leur création en 1980, aucune BDC n’a jamais fait défaut sur un baby bond. Même des acteurs jugés plus fragiles, comme Great Elm Capital Corp (GECC), ont toujours remboursé leurs dettes à l’échéance. → En savoir plus sur les BDC
En pratique, cette architecture réglementaire fait des baby bonds de BDC et CEF des candidats privilégiés pour qui cherche à constituer un portefeuille obligataire orienté revenus passifs avec risque limité.
Rendement et opportunités
👉 Le rôle de l’investisseur est de trouver un équilibre entre :
- le besoin de sécurité (priorité pour un portefeuille défensif)
- la recherche de rendement (priorité pour booster les revenus passifs)
Les meilleurs baby bonds combinent sécurité et rendement attractif. En moyenne, ils offrent :
- Des coupons de 6 % à 8 %, souvent payés trimestriellement
- Une maturité de 3 à 10 ans
- Une cotation boursière facilitant la revente avant échéance
Liquidité et accessibilité
Les Baby Bonds ont souvent des volumes d’échanges plus faibles que les grandes obligations. Pour autant, il doit aussi être facile à acheter et vendre.
C’est pourquoi il est préférable de privilégier ceux :
- avec un bonne taille d’émission (plus elle est élevée, plus la liquidité sera forte),
- Avec un volume quotidien d’échanges suffisant
- Coté sur le NYSE ou le Nasdaq (préférables au marché OTC).
- Offerts à des montants accessibles (souvent 25 $ la part)
Cela les rend idéaux pour les investisseurs particuliers qui souhaitent diversifier leur portefeuille.
Notre sélection des meilleurs baby bonds
Sans donner de conseils personnalisés, voici les profils qui ressortent régulièrement comme les plus solides :
- Les BDC de premier plan (par ex. Main Street Capital, ARCC)
- Les CEF diversifiés à couverture confortable
- Les sociétés ayant un historique irréprochable de remboursement
Ces titres allient stabilité, rendement et accessibilité, ce qui en fait de véritables piliers pour une stratégie de revenus passifs durables.
Conclusion
Les meilleurs baby bonds ne sont pas seulement ceux qui offrent le rendement le plus élevé. Ils sont avant tout ceux qui combinent :
- Sécurité structurelle (exemple : règles de couverture spécifiques BDC/CEF)
- Fiabilité/solidité de l’émetteur (si la notation du crédit existe, vérifier son rang dans l’échelle : Investment Grade vs High Yield),
- Conditions de marché favorables
- une bonne liquidité du titre.
👉 Cette approche structurée permet de construire un portefeuille de Baby Bonds robuste, générant un revenu passif régulier tout en limitant le risque de perte en capital.