Les Meilleures BDC (Analyse & Rendements)

Introduction

Les Business Development Companies (BDC) sont des véhicules d’investissement cotés en bourse, créés pour financer les petites et moyennes entreprises américaines.
Elles se distinguent par leurs rendements élevés (souvent 8 % à 12 %), la régularité des dividendes, et un cadre fiscal spécifique leur imposant de distribuer au moins 90 % de leurs bénéfices imposables.

En 2025, alors que les taux d’intérêt restent élevés et que les marchés sont incertains, les BDC continuent d’attirer les investisseurs en quête de revenus passifs stables.
Dans cette page, nous allons voir les 5 meilleures BDC à privilégier en 2025 selon des critères rigoureux (rendement, qualité du portefeuille, gestion du risque, historique des dividendes), puis nous détaillerons 3 autres BDC prometteuses à suivre de près pour diversifier votre portefeuille.

📌 Si vous découvrez les BDC, commencez par notre article :
Découvrir le fonctionnement des BDC.

Notre méthodologie

Pour figurer dans ce classement, chaque BDC a été évaluée selon :

  • Rendement sur dividendes (objectif : > 8 % sur les 12 derniers mois).
  • Historique de distribution (stabilité ou croissance des dividendes sur 5 ans minimum).
  • Qualité du portefeuille (diversification sectorielle, faible taux de défaut).
  • Gestion du risque (ratio dette/capitaux propres raisonnable).
  • Valorisation (prix rapporté à la valeur nette d’actif — P/NAV).

TOP5 des meilleures BDC

1. Ares Capital Corporation (ARCC) — Le géant du secteur

Présentation

Ares Capital Corporation est la plus grande BDC cotée, avec plus de 10 milliards USD de capitalisation boursière. Cotée au NASDAQ, elle finance principalement des entreprises de taille intermédiaire aux États-Unis.

Créée en 2004, ARCC bénéficie de la puissance du groupe Ares Management, un acteur majeur du capital-investissement.

Points forts

  • Portefeuille très diversifié : plus de 450 entreprises, dans des secteurs variés (technologie, santé, services, industrie).
  • Historique de dividendes exemplaire : ARCC a maintenu ou augmenté son dividende trimestriel même pendant les crises de 2008 et 2020.
  • Gestion prudente de l’endettement : ratio dette/capitaux propres maîtrisé.

Performances récentes

En 2024, ARCC a affiché un rendement moyen proche de 9 %, avec une distribution régulière et quelques dividendes spéciaux. L’augmentation des taux a amélioré ses marges, car une partie importante de ses prêts sont à taux variable.

2. Main Street Capital (MAIN) — La stabilité avant tout

Présentation

Main Street Capital est connue pour son approche conservatrice et ses dividendes mensuels. Elle finance principalement de petites entreprises américaines, avec une philosophie d’investissement à long terme.

Points forts

  • Dividendes mensuels stables depuis 2008, même pendant la crise financière.
  • Distribution de dividendes spéciaux plusieurs fois par an.
  • Faible endettement et sélection rigoureuse des entreprises financées.

Performances récentes

Le rendement affiché est d’environ 6,5 %, ce qui peut sembler modeste par rapport à d’autres BDC. Cependant, la sécurité et la prévisibilité de MAIN séduisent les investisseurs orientés revenus réguliers.

3. Blue Owl Capital Corp (OBDC) — L’outsider en forte croissance

Présentation

Blue Owl Capital Corp (anciennement nommé Owl Rock Capital Corporation – ORCC) est une BDC de taille importante, mais plus récente qu’ARCC ou MAIN. Gérée par Blue Owl, elle s’est imposée comme un acteur majeur grâce à sa discipline d’investissement.

Points forts

  • Rendement actuel proche de 9,8 %.
  • Portefeuille concentré sur des entreprises de qualité, souvent avec des positions senior secured (moins risquées).
  • Gestion expérimentée, ex-professionnels de grandes banques d’investissement.

Performances récentes

OBDC a su profiter de l’environnement de taux élevés en 2024 pour augmenter son revenu net d’intérêt, tout en maintenant une bonne qualité de crédit.

4. Hercules Capital (HTGC) — Le spécialiste du financement technologique

Présentation

Hercules Capital se distingue par sa spécialisation dans les prêts à des sociétés technologiques, de biotechnologie et des sciences de la vie. Ce positionnement lui permet d’accéder à des entreprises à fort potentiel.

Points forts

  • Rendement actuel : environ 9,4 %.
  • Niche dynamique : exposée aux secteurs à forte croissance.
  • Portefeuille à dominante “venture debt” (prêts à start-up matures), offrant parfois des participations au capital.

Performances récentes

HTGC a bénéficié en 2024 d’introductions en bourse dans son portefeuille, générant des gains supplémentaires en plus des revenus d’intérêts.

5 Goldman Sachs BDC (GSBD) — Le choix « banque d’investissement »

Présentation

GSBD bénéficie du pipeline de transactions et de la rigueur d’analyse d’un grand établissement financier. Sa stratégie mise sur des prêts senior de qualité et sur une sélection stricte des contreparties.

Points forts

  • Accès privilégié à des transactions via Goldman Sachs.
  • Orientation vers la qualité credit et first-lien loans.
  • Reporting et gouvernance conformes aux standards bancaires.

À surveiller

  • Exposition sectorielle et concentration éventuelle.
  • Evolution du spread crédit / coût de financement.

Conclusion

Ces 5 BDC représentent un excellent point de départ pour un portefeuille orienté revenus passifs en 2025. Elles combinent rendement, solidité et, pour certaines, potentiel de croissance.

📌 Ce site donne son avis sur ces BDC, il ne s’agit pas d’un conseil ou d’une recommandation, merci de faire votre propre analyse. Si vous souhaitez apprendre comment analyser une BDC, vus pouvez consulter la page : Comment analyser une BDC (guide approfondi)

3 BDC à surveiller pour diversifier votre portefeuille

Les 3 BDC suivantes ne figurent pas (encore) dans le top 5, mais elles présentent un profil intéressant pour diversifier et compléter un portefeuille orienté revenus.

Morgan Stanley Direct Lending Fund (MSDL)

Rendement actuel : ~9,7 %

  • Jeune mais solide : introduite récemment, mais adossée à l’expertise de Morgan Stanley.
  • Portefeuille défensif : 96 % en prêts senior first-lien, 99 % à taux variable.
  • Exposition sectorielle : 95 % dans des secteurs non cycliques (logiciels, assurance, services professionnels), ce qui limite l’impact d’un ralentissement économique.
  • Qualité de crédit : taux de défaut quasi nul (0,2 %), signe d’une sélection de dossiers stricte.
  • Levier maîtrisé : ratio dette/fonds propres autour de 1,1×, bien en dessous de la limite réglementaire.
  • Pourquoi la surveiller ? Parce qu’elle combine haut rendement et profil défensif, ce qui est rare pour une BDC récente.

Blackstone Secured Lending Fund (BXSL)

Rendement actuel : ~9,8 %

  • Gestion par Blackstone : un des plus grands gestionnaires d’actifs alternatifs au monde.
  • Portefeuille haut de gamme : très forte proportion de prêts senior sécurisés à taux variable.
  • Historique court mais impressionnant : dividendes généreux, NAV stable voire en légère hausse.
  • Diversification sectorielle : exposition équilibrée, bonne couverture géographique sur le marché américain.
  • Intérêt : un “ARCC bis” avec une approche institutionnelle et un historique sans accroc.

FS KKR Capital Corp (FSK)

Rendement actuel : ~12 %

  • Gestion conjointe : KKR (private equity) + FS Investments.
  • Objectif : maximiser le rendement distribué aux actionnaires.
  • Portefeuille : combinaison de prêts sécurisés et d’investissements plus opportunistes, ce qui explique le rendement supérieur à la moyenne.
  • Risque : volatilité plus marquée que les leaders du marché, mais le dividende élevé compense pour les investisseurs tolérants au risque.
  • Profil : parfait pour booster le cash-flow global d’un portefeuille, mais à pondérer prudemment.

Tableau récapitulatif des meilleures BDC :

BDC Rendement Dividende (%) % Prêts First-Lien NAV vs Prix Levier (Debt/Equity) Type de stratégie Commentaire clé
Ares Capital (ARCC) 9,3% ~45% Légère prime 1,1x Diversifiée large-cap Leader du secteur, portefeuille diversifié, couverture dividende solide.
Main Street Capital (MAIN) 6,5% ~40% Prime importante 0,8x Mix dette + equity Dividende mensuel, gestion interne prudente, profil défensif.
Hercules Capital (HTGC) 9,7% ~30% Légère prime 1,0x Venture debt / Tech Exposition tech et biotech, potentiel de plus-value via IPOs.
Blue Owl Capital Corp (OBCC) 9,8% ~80% Légère décote 1,2x Senior secured loans Portefeuille majoritairement à taux variable, bonne diversification sectorielle.
Goldman Sachs BDC (GSBD) 9,5% ~75% Décote modérée 1,2x Senior first-lien Pipeline transactions GS, sélection stricte des contreparties.
Morgan Stanley Direct Lending (MSDL) 8,9% ~85% Décote légère 1,0x First-lien défensif BDC récente, sponsor solide, portefeuille résilient.
Blackstone Secured Lending (BXSL) 9,1% ~97% Prime légère 1,1x Senior secured loans Gestion Blackstone, portefeuille de qualité institutionnelle.
FS KKR Capital (FSK) 13,1% ~65% Décote importante 1,3x Rendement élevé / opportuniste Dividende élevé mais plus volatile, expositions plus risquées.

Conseils pratiques pour intégrer ces BDC dans un portefeuille

  • Allouer prudemment : 5–15 % de votre portefeuille total selon profil de risque.
  • Diversifier entre plusieurs BDCs « core » (ARCC, MAIN) et opportunistes (FSK, HTGC).
  • Surveiller trois indicateurs clés : NII/dividende (couverture), évolution de la NAV, part de first-lien debt.
  • Revue trimestrielle des rapports 10-Q / rapports trimestriels et notes du gestionnaire.

📌 Pour savoir comment procéder depuis la France : Comment acheter des BDC depuis la France.