La société Harrow Health, Inc. (NASDAQ : HROW) a récemment indiqué son intention de procéder au call anticipé de deux de ses émissions obligataires cotées en bourse, connues sous le nom de baby bonds :
- HROWL – Harrow Health, Inc. 8.625% Senior Notes due 2026
- HROWM – Harrow Health, Inc. 11.875% Senior Notes due 2027
📋 Caractéristiques des deux baby bonds concernés
HROWL – Notes 8,625% échéance 30 avril 2026
- Ticker : HROWL
- Coupon : 8,625 % annuel, soit 2,156 $ par an par obligation de 25 $
- Échéance : 30 avril 2026
- Paiement des intérêts : trimestriel
- Statut : callable avant maturité → la société a désormais annoncé son intention de rembourser ce titre de manière anticipée.
HROWM – Notes 11,875% échéance 31 décembre 2027
- Ticker : HROWM
- Coupon : 11,875 % annuel, soit 2,968 $ par an par obligation de 25 $
- Échéance : 31 décembre 2027
- Paiement des intérêts : trimestriel
- Statut : également callable → Harrow a annoncé vouloir exercer son droit de rachat anticipé.
🔎 Pourquoi Harrow procède-t-elle à ces calls ?
Le call anticipé des obligations permet à Harrow Health de se refinancer à de meilleures conditions (émission d’une obligation standard à 8.625% senior unsecured notes due 2030).
- Les taux des deux baby bonds étaient particulièrement élevés (8,625 % et 11,875 %).
- En remboursant par anticipation, la société peut réduire son coût de la dette et améliorer sa structure financière.
C’est une opération classique lorsque les conditions de financement deviennent plus favorables.
⚠️ Conséquences pour les investisseurs
Pour les détenteurs actuels :
- Le remboursement se fera au pair (25 $), plus les intérêts courus jusqu’à la date effective du call.
- Les porteurs perdront la source de revenu futur liée aux coupons élevés.
Il est donc important d’anticiper la réallocation des fonds qui seront libérés, soit vers d’autres baby bonds encore en circulation, soit vers d’autres actifs de revenu fixe.
🏢 Rappel sur Harrow Health
Harrow Health, Inc. est une société spécialisée dans les produits pharmaceutiques ophtalmologiques. Basée à Nashville, elle développe, fabrique et commercialise des médicaments destinés aux soins des yeux, avec une présence croissante aux États-Unis.
Ces dernières années, elle a utilisé de façon récurrente les marchés obligataires (baby bonds) pour se financer.
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